财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的(de)库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力(lì)电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致(zhì)，学生党如何自W，如何自我安抚碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供(gōng)给情(qíng)况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材(cái)料(liào)回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上(shàng)游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在(zài)价(jià)格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这(学生党如何自W，如何自我安抚zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业(yè)更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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