本周，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立(lì)，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量(liàng)资(zī)金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文。除博(bó)时(shí)基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在发(fā)行(xíng)外(wài)，其余3只产品均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数(shù)的投资(zī)价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升，长期投资价(jià)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内(nèi)的(de)30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个(gè)指数基金相继(jì)成立，这使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质(zhì)企业的(de)估值仍然偏低，预计(jì)随着塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达(dá)5000万元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利(lì)润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值(zhí)偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的(de)良好机(jī)遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看(kàn)，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合预期的(de)，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季(jì)度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务细(xì)则(zé)》和(hé)《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优(yōu)质中小专精(jīng)特新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票(piào)交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会(huì)越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证50中高权(quán)重、低估(gū)值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证(zhèng)50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低(dī)估(gū)标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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